市场大震荡!这类公募基金布局大提速

市场大震荡!这类公募基金布局大提速

中国基金报记者 李树超


进入三月份以来,受海外新冠肺炎疫情蔓延和原油市场暴跌拖累,A股市场振幅加大,短短10个交易日沪指300点大震荡,区间振幅接近10%,同期创业板指振幅接近15%,基金净值波动也快速放大。


在海内外股市大幅震荡的环境下,可以兼顾收益和风险、实现业绩稳健增长的“固收+”产品,成为各家公募抗震荡“神器”和产品布局的重点,三月份以来该类型产品布局节奏明显提速。


今年新发“固收+”公募产品20只


三月份布局提速


与今年前两个月各家公募快速推出权益类基金相比,牛牛手游在近期股市震荡期间,不论是新基金发行市场,还是存量基金市场,公募基金布局稳健类产品的节奏明显提速,“固收+”产品再成市场新宠,被各家公募密集推向市场。


为帮助投资者应对波动的市场,银华基金发行明星基金经理邹维娜管理的新基金——银华汇盈一年持有混合基金,这只基金采用“固收+”策略,在追求一定收益的基础上,对回撤进行严格控制。


所谓“固收+”,是以债券等固收资产为底仓,在此基础上通过多元策略增厚收益,在基金投资中,以偏债混合基金、一二级债基、股票多空等产品类型居多。


资料显示,银华汇盈主要投资债券资产,股票投资比例为0-40%,在增厚收益部分,产品合同纳入股票、可转债、股指期货、国债期货等投资策略,提升产品在固定收益之外相对确定性较强策略的弹性收益。


与银华基金类似,在股市震荡加剧的环境中,多家公募开始调整产品布局方向,稳健类产品的布局节奏正在提速。


Wind数据显示,今年前两月成立的偏债混合基金、二级债基、股票多空等“固收+”基金的总数量为12只,而截至3月13日,三月份以来10个交易日中,新成立的同类型基金数量就多达8只。


从目前正在发行的基金来游戏牛牛看,目前正处于发行期的此类型基金就有12只,其中有8只基金募集期限在3月内结束,这也意味着,三月份新成立的偏“固收+”的基金数量有望超过前两个月的总和。


谈及上述新基金发行的新动向,沪上一位公募市场部人士表示,布局稳健类的“固收+”产品与市场行情变化还是很契合的,当前国内外疫情不同步,各种利好利空交织,股市行情每天“过山车”,公募基金的“固收+”产品可以降低净值波动,打造长期稳健收益,给投资者带来更好的持有体验。


绝对收益类基金持续营销


稳健类产品受青睐


除了新基金市场外,存量的绝对收益类也开始面向市场调整申购赎回操作,开始持续营销。


近日,中邮绝对收益策略、华泰柏瑞量化收益等多只绝对收益类基金陆续打开申购。


中邮基金认为,在市场震荡行情中,厌恶高风险的投资者可能会考虑增加股票资产,但又不愿意承炸金花游戏下载手机版受太大波动,而绝对收益基金可以解决这一痛点。这类产品以绝对收益为目标,通过对冲策略控制风险,在牛转熊,震荡市、熊市等行情中表现出较好的控制回撤的能力。


华泰柏瑞副总经理、量化投资团队负责人田汉卿也表示,自2018年12月以来,股指期货交易限制逐步松绑,使得基差向合理水平收敛且基差稳定性提高,大大降低了对冲成本;另一方面,多因子量化模型获取阿尔法收益的能力有望恢复并提升。所以,未来几个月是配置多因子量化对冲策略的较好时期。


另一方面,除了QDII额度受限导致QDII基金限购外,偏固收基金也成为3月份以来实施限购的重要产品类型。


数据显示,截至3月13日,今年3月份以来已经有11只偏固收类的基金实施限购。限购金额从单日申购100万到1千万不等。从产品类型看,此类基金多以二级债基、一级债基以及混合型基金为主,在产品波动特征上相对稳健。


以银华汇利基金为例,该只基金自2015年5月成立以来年化回报9.5%。其中,2016-2019年度回报分别为7.51%、5.64%、5.86%、7.81%,是每年回报率都超过5%的稳健类产品。该只基金也在近日公告,为保护现有基金份额持有人利益,3月12日起单日每个基金账户累计申购该只基金的金额不超过100万元。


沪上一位公募市场部人士表示,因为市场震荡加剧,各类基金目前销量有所分化。但相比而言,整体运作偏稳健的基金在震荡市更受资金的青睐,这可能是近期稳健类基金限购的原因。


除了“固收+”产品外,也有业内人士表示,在市场的大幅震荡下,投资者在权益类产品投资上也有降波动、调结构的需求。


北京一位公募量化投资总监表示,目前权益类ETF波动较大,前期涨幅较高的科技类ETF回撤较大,除了部分投资者逆市抄底外,也有投资者调整到沪深300ETF等宽基指数产品或其他估值较低的产品中,部分场内资金在配置上,有从高波动向稳健类的板块迁移,以回避短期市场的高波动风险的趋势。


不过,他认为,投资者布局科技等波动较大的基金产品,最好是以定投的方式去参与,制定投资计划,分散风险,平摊成本,通过优化投资策略也可以实现降低波动的目的。


“固收+”产品应作为公司战略而非营销“噱头”


除了市场震荡的因素外,业内人士还表示,“固收+”产品有特定的市场需求和较好的投资者体验,部分公募已经将此类产品作为重要的公司战略。


北京一位大型公募基金经理表示,随着资管新规落地和刚性兑付的打破,风险偏好相对较低的投资者对偏固收类产品的需求仍然存在,这类产品相对稀缺,有望成为银行理财产品的替代性品种;另一方面,此类产品波动较低,收益稳健,以绝对收益为目标,持有人的持有体验也比较好。因此,她所在的公司也将“固收+”产品布局作为重要的产品战略。


也有业内人士却认为,若不是公司战略布局,单纯从市场轮动和迎合投资者需求的角度去销售“固收+”产品,则与投资者利益背道而驰。


北京一位第三方基金销售人士表示,基金公司近期陆续推出“固收+”产品,其实是针对不同市场行情卖出适合投资者需求的产品,有利于在震荡市卖出基金。但若以短期利益角度,以“固收+”的噱头“卖基金”,这样的行为就是违背投资者长远利益的。


他分析,过去20多年基金投资者赚钱效应不佳,一个重要原因是基金公司、基金销售机构迎合投资者情绪,在牛市高点卖权益基金,在股市低点卖“固收+”,导致投资者高点买权益,低点买固收,长期赚钱效应不佳。


“我觉得现在2900点以下,机构应该重点推权益基金定投,而不是‘固收+’。不过,未来随着基金投顾业务的开展,基金销售与投资者利益将趋于一致,那些迎合投资者短期情绪,但损害投资者长期利益的基金营销现象,将逐渐退出历史舞台。”他说。


内容版权声明:除非注明,否则皆为本站原创文章。

转载注明出处:http://metrotechmgmt.com/app/2584.html